Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введенеие

ликвидность платежеспособность капитал

Актуальность выбранной тематики обусловлена наличием интересных подробностей в системе анализа расчёта ликвидности и плётёжеспособности. Теоретически и практические аспекты исследуемой темы освещены в работах таких экспертов западной мысли как Шарм, Ван Хорн и российский Ковалёв. Исходя из выбранной тематики целью написания курсовой работы является получение практических теоретических основ понимания расчёта коэффициентов ликвидности и платёжеспособности. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

· Систематизировать коэффициенты;

· Изучить и дать характеристику баланса;

· Раскрыть сущность разделов;

· Выявить их взаимосвязь;

· Сравнить коэффициенты;

· Сделать вывод.

Объектом курсовой работы выбран баланс. Предметом курсовой работы является ликвидность и платёжеспособность предприятия вычисленные по этому балансу. В качестве информационной базы для написания курсовой работы автор использовал:

· Актуальную нормативно-законодательную базу;

· Учебники и учебные пособия по заданной тематике;

При написании работы были использованы следующие методы исследования: наблюдение, сравнение, финансовый анализ, коэффициентный метод.

1. ОБЩИЕ ПОНЯТИЯ

1.1 Ликвидность

Понятие ликвидности неоднозначно. Различают ликвидность материальных благ и ликвидность предприятий.

Под ликвидностью материальных благ понимается их способность быстро и без особых потерь в стоимости обратиться в деньги.

Под ликвидностью предприятий понимается их способность расплатиться по краткосрочным обязательствам.

Данное определение ликвидности предприятий подтверждает сам состав коэффициентов ликвидности, в основу построения которых положено соотношение статей краткосрочных активов и итога краткосрочных пассивов.

Ликвидность (Liquidity) -- это способность какого-либо актива трансформироваться в денежные средства либо способность какого-либо актива трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса. Разница в понятиях заключается в том, что данный актив рассматривается в первом случае как товар, а во втором случае как необходимый элемент производственно-технологического процесса, в ходе которого имеет место естественная (т. е. невынужденная) трансформация актива. В этом случае слово ликвидный закрепляется именно за оборотными средствами. Степень ликвидности определяется продолжительностью периода, в течение которого трансформация в денежные средства может быть осуществлена. Вне зависимости от того, в каком смысле понимается ликвидность, предполагается, что сумма денежных средств, в которую трансформируется актив, является обоснованной, разумной.

Под ликвидностью предприятия понимается наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств (хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами). Иными словами, предприятие ликвидно, если его оборотные активы формально превышают краткосрочные обязательства. Логика этого понятия проистекает из условного, но естественного предположения о том, что в ходе текущей деятельности расчеты по текущим платежам (т. е. погашение кредиторской задолженности) осуществляются за счет оборотных активов; для этой цели не предполагается распродажа долгосрочных активов.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В таком понимании любые активы, которые можно обратить в деньги, являются ликвидными. Тем не менее в учетно-аналитической литературе часто понятие ликвидных активов сужается до активов, потребляемых в течение одного производственного цикла (года).

Актив как элемент производственной цепочки:

Где, ДС1 - денежные средства отчётного периода;

ДС2 - денежные средства в конце отчётного периода;

ПЗ - производственные запасы;

НП - незавершённое производство;

ГП - готовая продукция;

ДЗ - дебиторская задолженность.

Производственно-коммерческий цикл оправдан, если ДС2>ДС1.

По мере стабилизации производственной деятельности предприятия у него постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки. Поэтому и коэффициенты ликвидности обычно варьируют в некоторых вполне предсказуемых границах, что, кстати, и дает отчасти основание аналитическим агентствам рассчитывать и публиковать среднеотраслевые и среднегрупповые значения этих показателей для использования в межхозяйственных сравнениях и в качестве ориентиров при открытии новых направлений производственной деятельности.

1.2 Платёжеспособность

Под платежеспособностью предприятия понимается его способность расплатиться по долгосрочным обязательствам.

Данное определение подтверждается составом коэффициентов платежеспособности, в основу построения которых положено соотношение статей долгосрочных активов между собой и к итогу пассивов. Так как статьи долгосрочных пассивов представляют собственный и заемный капитал, коэффициенты данной группы могут также называться «коэффициенты структуры капитала».

Показатели платежеспособности характеризуют степень защищенности кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в предприятия, от риска невозврата вложенных средств.

Платежеспособность (Solvency) в широком смысле -- это способность предприятия без нарушений выполнять график погашения задолженности перед своими кредиторами. В узком смысле, это наличие у него денежных средств и их экивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются отсутствие просроченной кредиторской задолженности и наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете.

С оценкой платежеспособности связано понятие «несостоятельность организации». Мировой опыт показывает, что при оценке несостоятельности используется всего два критерия: недостаточность имущества для оплаты задолженности (неоплатность) и платежная неспособность, т.е. неспособность должника к платежам. Ещё в начале XX в. замечательный русский ученый Г.Ф. Шершеневич подробнейшим образом исследовал возможности использования указанных критериев и пришел к выводу: «...следует склониться к.„ системе, которая в основание несостоятельности ставит неспособность должника к платежам».

В Федеральном законе «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ, ст. 3, п. 2, сказано: «Юридическое лицо считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены». Условие возбуждения дела о банкротстве в соответствии с п. 2 ст. 6 этого же Закона -- наличие долга не менее 100 тыс. руб.

1.3 Сравнение ликвидности и платёжеспособности

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени иметь возможность срочно погасить внешние обязательства, т. е. быть платежеспособным, или краткосрочные обязательства, т. е. быть ликвидным.

Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Предприятие ликвидно, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства. При этом важно учитывать, что для успешного управления финансовой деятельностью предприятия наличные (денежные) средства более важны, чем прибыль. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей кругооборота средств (несовпадение момента потребности в них и высвобождения средств в каждый данный момент) может привести к кризисному финансовому состоянию предприятия.

К сожалению, в российской практике понятие ликвидности предприятий ошибочно отождествляют с понятием их платежеспособности.

Финансовое состояние предприятия, с позиции краткосрочной перспективы, оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами. Краткосрочная задолженность предприятия, обособленная в отдельном разделе пассива баланса, погашается разными способами; в частности, обеспечением такой задолженности могут, в принципе, выступать любые активы предприятия, в том числе внеоборотные. Вместе с тем понятно, что вынужденная распродажа основных средств для погашения текущей кредиторской задолженности нередко является свидетельством предбанкротного состояния и потому не может рассматриваться как норма. Следовательно, говоря о ликвидности и платежеспособности предприятия как ха-рактеристиках его текущего финансового состояния, вполне логично сопоставлять краткосрочные обязательства с оборотными активами как реальным и экономически оправданным их обеспечением.

Заметим, что термины «платежеспособность» и «ликвидность» близки друг другу, но не идентичны. Во-первых, существуют два измерения реализации операций купли-продажи: одно характеризует потенциальную способность предприятия рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам, другое -- фактическую реализацию этой потенциальной способности. В первом случае речь идет о ликвидности, во втором -- о платежеспособности. Во-вторых, ликвидность фирмы означает всего лишь формальное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами, а логика данного утверждения такова: если баланс достоверно отражает имущество и финансы фирмы (в частности, это означает, что актив баланса -- это потенциальный доход, и в нем нет неликвидов), то у фирмы при нормальном развитии производственно-коммерческой деятельности достаточно оборотных средств для расчета со своими кредиторами. Ликвидность фирмы -- это условное понятие, характеризующее лишь потенциальную способность фирмы рассчитаться в будущем по своим обязательствам; будет ли иметь место расчет -- это уже другой вопрос. В-третьих, ликвидность более инерционна, в известном смысле статична, тогда как платежность более динамична, управляема. Более того, фирма-монополист вполне может диктовать условия своим поставщикам и расплачиваться с ними, исходя из собственных приоритетов, а потому у нее может периодически возникать управляемая просроченная кредиторская задолженность, т. е. в этой ситуации имеет место регулируемая платежеспособность.

Приведем пример. Предположим, что фирме представилась возможность выгодно вложить свободные денежные средства в некий инвестиционный Проект. Эти средства фирма держит в высоколиквидных ценных бумагах как страховой запас, но потенциальная доходность нового проекта оказалась столь заманчивой, что фирма решила рискнуть в надежде, что со дня на день должен прийти крупный платеж в погашение дебиторской задолженности. Однако по неизвестным обстоятельствам аккуратный покупатель задержался с платежом, а в это время наступил срок погашения кредиторской задолженности. Фирма из платежеспособной моментально превратилась в неплатежеспособную, у нее появились просроченный долг и, вероятно, потенциальные потери. Не исключено, что данная ситуация носит временный характер, однако на практике возможны варианты. Как правило, ситуация с ликвидностью меняется медленно, тогда как положение с платежеспособностью может меняться быстро и в любую сторону.

Различие между ликвидностью и платежеспособностью ярко проявляется в ситуации, когда фирма ликвидируется; в этом случае стоимость ее оборотных активов может резко уменьшиться. Если бы фирма продолжала свою деятельность, вложения в оборотные активы были бы возмещены; в случае ликвидации фирмы этого может и не произойти.

Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» в редакции 1992 г. критерием несостоятельности установил неоплатность, т.е. организация признавалась несостоятельной лишь в том случае, если общая стоимость задолженности превышала стоимость имущества. Практика применения закона показала, что путем изменения объемов дебиторской и кредиторской задолженности, переоценкой активов можно было долгое время по отчетности показывать свою оплатность.

В редакции 1998 и 2002 гг. Закон изменил критерий «несостоятельность» -- им стала платежеспособность. Но до сих пор многие авторы отождествляют оплатность (ликвидность) с платежеспособностью, что противоречит действующему законодательству. Таким образом в России больше защищают права кредиторов.

2. ПОКАЗАТЕЛИ И ХАРАКТЕРИЗУЮЩИЕ

2.1 Показатели ликвидности

Из абсолютных основным является показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств, или чистого оборотного капитала (Net Working Capital, WC). Наиболее распространенный алгоритм расчета показателя, широко используемый и в западной учетно-аналитической практике, таков:

Где WC - величина собственных оборотных средств или чистого капитала, руб.;

E - капитал собственников фирмы (итог раздела III баланса), руб.;

LTL - долгосрочные обязательства (итог раздела IV баланса), руб.;

LTA - внеоборотные активы (итог раздела I баланса), руб.;

CA - оборотные активы (итог раздела II баланса), руб.;

CL - краткосрочные обязательства (итог раздела VI баланса), руб.

Экономическая трактовка индикатора WC может быть и такой: он показывает, какая сумма оборотных средств останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам. В некотором смысле, это характеристика свободы маневра и финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы. Возможна и другая интерпретация показателя WC -- как доли собственного капитала, направленной на финансирование оборотных активов. Заметим, что в формуле неявно подразумевается, что капитал лендеров (LTL) в полном объеме используется для покрытия внеоборотных активов, а капитал собственников (Е) покрывает оставшуюся часть внеоборотных активов и, насколько его хватает, оборотные активы. Нормативов по показателю WC, естественно, нет; его анализируют в динамике. С ростом объемов производства величина собственных оборотных средств обычно увеличивается.

Оценку ликвидности надо проводить осмысленно; например, если величина собственных оборотных средств отрицательна, то финансовое положение предприятия в краткосрочной перспективе рассматривается как неблагоприятное и расчет коэффициентов ликвидности уже не имеет смысла.

Являясь абсолютным, показатель WC не приспособлен для пространственно-временных сопоставлений; поэтому в анализе более активно применяются относительные показатели -- коэффициенты ликвидности.

Признаком, свидетельствующим об ухудшении ликвидности, является увеличение иммобилизации собственных оборотных средств, проявляющееся в появлении (увеличении) неликвидов, просроченной дебиторской задолженности, векселей полученных просроченных и др. О некоторых подобных “активах” и их относительной значимости можно судить по наличию и динамике одноименных статей в отчетности.

Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль.

Прежде всего надо запомнить, что не следует смешивать понятия “оборотные средства” и “собственные оборотные средства”, так как первый показатель характеризует активы предприятия (II раздел актива баланса), второй - источники средств, а именно часть собственного (и приравненного к нему) капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия оборотных активов. Если оборотные средства, грубо говоря, можно “потрогать”, например, в ходе инвентаризации, то собственные оборотные средства - это исключительно расчетный показатель, характеризующий источники средств.

Повышение или снижение уровня ликвидности предприятия устанавливается в мировой практике по изменению абсолютного показателя чистого оборотного капитала (собственного оборотного капитала).

Чем больше превышение текущих активов над краткосрочными обязательствами, тем больше чистый оборотный капитал. Следовательно, если предприятие не располагает чистым оборотным капиталом, оно неликвидно.

Чтобы предприятие расширялось, чистый оборотный капитал в текущем году должен быть больше, чем в предыдущем.

Где, активы, участвующие в расчёте, - внеоборотные и оборотные активы, за исключением задолженности участников (учредителей) по их вкладамв уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акцилнеров.

Обязательства, участвующие в расчёте, - целевые финансирования и поступления, долгосрочные и краткосрочные обязательства, кроме суммы, отражённой по статье «Доходы будущих периодов».

Характеризует ликвидность организации. Чистые активы должны быть больше уставного капитала. Негативная тенденция - снижение показателя.

2.1.1 Ликвидность баланса

По существу ликвидность предприятия означает ликвидность его б аланса.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы. К ним относятся статьи из II раздела баланса «Денежные средства» и «Краткосрочные финансовые вложения» (ценные бумаги). Можно записать следующую формулу расчета:

Где, d - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения.

2. Быстрореализуемые активы -- краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы из II раздела баланса. При обнаружении задолженности участников по взносам в уставный капитал на ее величину уменьшается итог быстро реализуемых активов:

Задолженность участников по взносам в уставный капитал;

Прочие оборотные активы.

3. Медленно реализуемые активы. К ним относятся статьи из II раздела баланса: «Запасы», «Налог на добавленную стоимость», «Задолженность участников по взносам в уставный капитал», а также статьи «Долгосрочные финансовые вложения» и «Отложенные налоговые активы» из I раздела баланса:

Где, - долгосрочные финансовые вложения;

Z - запасы;

H - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

Задолженность участникам по взносам в уставный капитал.

4. Труднореализуемые активы -- статьи I раздела баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу, и «Долгосрочная дебиторская задолженность» из II раздела баланса:

Где, F - итог по разделу 1;

Долгосрочные финансовые вложения;

Отложенные налоговые активы;

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты:

1. Наиболее срочные обязательства. К ним относятся статьи из V раздела баланса: «Кредиторская задолженность», «Задолженность участникам по выплате доходов» и «Прочие краткосрочные обязательства»:

Где, - кредиторская задолженность;

2. Краткосрочные пассивы -- краткосрочные кредиты и заемные средства, резервы предстоящих расходов из V раздела баланса:

Где, - краткосрочные кредиты и заёмные средства;

Резервы предстоящих расходов.

3. Долгосрочные пассивы -- долгосрочные кредиты и заемные средства из IV раздела баланса:

Где, - итого по разделу 4.

4. Постоянные пассивы -- статьи III раздела баланса. К итогу этого раздела прибавляются статьи «Доходы будущих периодов» из V раздела баланса:

Где, - итого по разделу 3;

Д - доходы будущих периодов.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

Выполнение первых трех неравенств (равенств) в этой системе неизбежно влечет выполнение и четвертого неравенства (равенства), поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство (равенство) носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости -- наличии у предприятия собственного оборотного капитала.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

2.1.2 Коэффициенты ликвидности

Различают коэффициенты:

1) Абсолютной ликвидности;

2) Срочной ликвидности;

3) Текущей ликвидности;

4) Ликвидности материально-производственных запасов.

· Коэффициент абсолютной ликвидности (Cash Ratio):

Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заёмных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счёт имеющихся денежных средств; может быть назван коэффициентом платежеспособности.

Где, - краткосрочные финансовые вложения;

Денежные средства;

Краткосрочные кредиты и заёмные средства;

Кредиторская задолженность;

Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

Резервы предстоящих расходов;

Прочие краткосрочные обязательства.

Допустимые значения: минимальное значение данного коэффициента находится в пределах от 0,2 до 0,25. Компоненты коэффициентов текущей и быстрой ликвидности находятся между собой в определенной, достаточно тесной корреляционной связи. Некоторые объяснения сущности этой связи были приведены выше. Что касается коэффициента абсолютной ликвидности, то его величина в значительной степени и прежде всего определяется числителем дроби. Сумма краткосрочных пассивов - относительно стабильная величина, по крайней мере, она гораздо менее изменчива по сравнению с величиной денежных средств, которая зависит от многих факторов текущего порядка. Изменчивость величины денежных средств вызвана прежде всего их абсолютной ликвидностью, т.е. возможностью и искушением использовать эти средства для “затыкания дыр” и участия во внезапно подвернувшихся проектах, а также хроническим свойством многих компаний испытывать нехватку денежной наличности.

Рассмотренные выше коэффициенты являются основными для оценки ликвидности.

· Коэффициент срочной ликвидности (Quick Ratio, Acid-test Ratio):

По своему смысловому назначению аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть -- производственные запасы.

Где, - дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты);

Прочие оборотные активы.

Допустимые значения: минимальное значение данного коэффициента находится в пределах от 0,7 до 0, 8. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но (что гораздо более важно) в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже расходов по их приобретению. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают 40% и менее от учетной стоимости запасов.

Кредиторская и дебиторская задолженности представляют собой некую форму взаимного кредитования контрагентов, находящихся в деловых отношениях. Очевидно, что в целом по экономике суммы предоставленного и полученного кредитов равны. Любое предприятие должно стремиться к тому, чтобы сумма кредита, предоставленного им своим покупателям (дебиторская задолженность), не превышала величины кредита, полученного им от поставщиков. На практике возможны любые отклонения от этого правила. В частности, все бизнесмены понимают, что выгодно жить в долг, поэтому по возможности каждый из них предпочитает оттягивать срок платежа своим кредиторам, если это не сказывается на финансовых результатах и взаимоотношениях с поставщиками.

Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует деятельность предприятия с положительной стороны.

· Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio).

Даёт общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств)

Где, Z - запасы.

Допустимые значения: нормальное значение данного коэффициента находится в пределах от 1 до 2. Значение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост обычно рассматривается как благоприятная тенденция. Предприятие погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных активов; следовательно, если оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Размер превышения в относительном виде и задается коэффициентом текущей ликвидности.

Коэффициент имеет ряд особенностей, которые необходимо иметь в виду, выполняя пространственно-временные сопоставления. Во-первых, числитель коэффициента включает оценку запасов и дебиторской задолженности. Поскольку методы оценки запасов могут варьировать, это оказывает влияние на сопоставимость показателей; то же самое следует сказать в отношении трактовки и учета сомнительных долгов. Во-вторых, значение коэффициента, в принципе, тесно связано с уровнем эффективности работы предприятия в отношении управления запасами: некоторые компании за счет высокой культуры организации технологического процесса, например, путем внедрения системы поставки сырья и материалов, известной под названием “точно в срок” (just-in-time), могут существенно сокращать уровень запасов, т.е. снижать значение коэффициента текущей ликвидности до уровня ниже, чем в среднем по отрасли, без ущерба для своего текущего финансового состояния. В-третьих, некоторые предприятия с высокой оборачиваемостью денежных средств могут позволить себе относительно невысокие значения коэффициента. В частности, это относится к предприятиям розничной торговли. В данном случае приемлемая ликвидность обеспечивается за счет более интенсивного притока денежных средств в результате текущей деятельности. Таким образом, анализируя текущее финансовое положение предприятия, необходимо по возможности учитывать и другие факторы, в явном виде не оказывающие влияния на значение этого и других коэффициентов.

· Коэффициент ликвидности материально-производственных запасов:

Допустимые значения: нормальным считается значение данного коэффициента, равное приблизительно 0,5.

Исчисление четырех различных показателей ликвидности не случайно. Дело в том, что каждый из них, применяемый в конкретном случае, дает ту картину устойчивости финансового положения, которая интересует конкретного потребителя информации. Например, для поставщика сырья, материалов и услуг большой интерес представляет первый показатель; для банка, кредитующего данное предприятие, -- второй и четвертый, а для держателя акций и облигаций -- третий.

Коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако, по существу, эта оценка может быть ошибочной, если в оборотных активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Неликвиды, т.е. активы, которые нельзя реализовать на рынке вообще или без существенной финансовой потери, а иногда и неоправданная дебиторская задолженность не выделяются в балансе, т.е. качественная характеристика оборотных средств недоступна внешнему аналитику, поэтому с формальных позиций даже такие активы, фактическая ценность которых сомнительна, используются для оценки ликвидности.

Вышеописанные показатели ликвидности носят не только условный, но и статичный характер, так как рассчитываются на основе балансовых данных, характеризующих состояние текущих активов и срочных обязательств по состоянию на начало и конец отчетного периода. Однако при нормальном кругообороте текущих активов они находятся в постоянном движении: приток денежных средств обеспечивает пополнение использованных производственных запасов, которые трансформируются в готовую продукцию после прохождения производственного цикла, реализация готовой продукции обеспечивает новый приток денежных средств.

Поэтому для оценки платежеспособности предприятия целесообразно исчислять показатель ликвидности текущих активов, рассчитываемый поданным форм № 1 и № 4 как отношение чистого притока денежных средств от текущей деятельности за анализируемый период к средней сумме краткосрочных обязательств.

· Коэффициент ликвидности текущих активов:

Этот коэффициент показывает, какая доля краткосрочных долгов может быть погашена за счет чистого притока денежных средств от основной деятельности (оптимальная величина -- 0,4).

2.2 Показатели платёжеспособности

В соответствии с Законом «О несостоятельности (банкротстве)» в редакции 1998, 2002 гг. и приказом ФСФО степень платежеспособности по текущим обязательствам (K9) определяется как соотношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке:

Где, K1 - среднемесячная выручка;

Nво - валовая выручка организации по оплате;

T - число месяцев в рассматриваемом периоде.

Среднемесячная выручка вычисляется по валовой, включающей выручку от реализации за отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи. Она характеризует объем доходов организации за рассматриваемый период и определяет основной финансовый ресурс организации (масштаб бизнеса), который используется для осуществления хозяйственной деятельности, в том числе для исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими работниками. В форме № 2 бухгалтерской отчетности «Отчет о прибылях и убытках» по строке 010 приводится выручка-нетто.

Приведенная классификация достаточно точна для анализа финансового состояния предприятий, не имеющих серьезных проблем, хотя и не лишена ряда неточностей:

* все ценные бумаги отнесены к высоколиквидным активам, что бывает не всегда;

* вся дебиторская задолженность отнесена к быстро реализуемым активам, хотя по отчетному балансу она делится на краткосрочную и долгосрочную; по срокам фактического погашения дебиторская задолженность подразделяется на нормальную, когда срок платежей еще не наступил, и просроченную; просроченная задолженность в свою очередь подразделяется на сомнительные долги, под которые создаются резервы, и безнадежную, подлежащую списанию и учету на забалансовых счетах;

* вся кредиторская задолженность отнесена к наиболее срочным платежам, несмотря на то что целый ряд платежей является менее срочным; например, открытие поставщиком товарного кре-дита, выплаты персоналу по итогам года, по выслуге лет, окончательные расчеты по налогам в течение первого квартала следующего за отчетным года и т.д.

2.2.1 Коэффициенты платежеспособности (структуры капитала)

1) Коэффициент собственности;

2) Коэффициент заемных средств;

3) Коэффициент зависимости;

4) Коэффициент покрытия процента.

· Коэффициент собственного капитала:

Коэффициент собственного капитала характеризует долю собственного капитала в источниках финансирования деятельности предприятия. Он также отражает соотношение интересов инвесторов и кредиторов. Высокий удельный вес собственных средств в структуре долгосрочных пассивов при прочих равных условиях обеспечивает стабильное финансовое положение предприятия.

Допустимые значения: в западном финансовом управлении считается, что значение данного коэффициента необходимо поддерживать на уровне, превышающем 50%.

· Коэффициент заемного капитала:

Коэффициент заемного капитала отражает долю заемного капитала в источниках финансирования деятельности предприятия. Этот коэффициент по своему значению является обратным коэффициенту собственности.

Допустимые значения: в западном финансовом управлении считается, что значение данного коэффициента необходимо поддерживать на уровне ниже 50%.

· Коэффициент задолженности (debt ratio) :

Допустимые значения: в западном финансовом управлении считается, что высокое значение коэффициента нежелательно.

Данный коэффициент характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем выше значение показателя, тем больше долгосрочных обязательств у данного предприятия, тем более рискованным является его положение. Большая внешняя задолженность, в том числе по выплате процентов, означает потенциальную опасность возникновения дефицита денежных средств, что, в свою очередь, может привести к банкротству предприятия. Допустим коэффициент равен 0,4, и это свидетельствует о том что из каждых 1,4 рублёвых активов 40 копеек или 28% взято в долг.

Если стоимость нематериальных активов -- довольно значительная сумма, то ее часто вычитают из собственного капитала, чтобы определить стоимость его материальной части. В зависимости от цели, для которой используется коэффициент, иногда также привилегированные акции рассматриваются как долговое обязательство, а не как собственный капитал. Привилегированные акции обладают правом преимущественного требования по сравнению со всеми другими акциями. Значит, при анализе нам следовало бы включать их в общую сумму задолженности. Отношение задолженности к собственному капиталу будет варьировать в зависимости от рода деятельности предприятия и регулярности его денежных потоков.

· Кроме коэффициента задолженности, т. е. отношения общей суммы кредиторской задолженности к собственному капиталу, мы можем вычислить и другой коэффициент, учитывающий только долгосрочную капитализацию фирмы:

где под термином “общий объем капитализированных средств” понимается вся долгосрочная кредиторская задолженность плюс собственный капитал.

Он свидетельствует об удельном весе долгосрочных обязательств в структуре капитала фирмы. При расчете только что рассмотренных показателей использовалась балансовая стоимость активов, хотя иногда весьма полезны данные об их рыночной стоимости. Таким образом, коэффициенты задолженности характеризуют соотношение заемного и собственного капитала в структуре капитала фирмы.

· Соотношение денежного потока и задолженности.

Мерой способности компании “обслуживать” свои долги является отношение ее годового денежного потока к сумме непогашенных долговых обязательств. Величина первого определяется как денежные средства, полученные в результате хозяйственной деятельности компании. Бели компания рентабельна, они состоят из чистой прибыли и амортизации. Соотношение денежного потока и общей суммы задолженности равно

Величина движения ликвидности компании складывается из чистой прибыли (после вычета налогов) и амортизации в, тогда общая сумма обязательств. Этот коэффициент полезен при оценке платежеспособности фирмы, принимающей на себя кратко- или среднесрочные обязательства, такие, как банковский кредит.

· Другой коэффициент называется соотношением денежного потока и долгосрочной кредиторской задолженности:

Этот коэффициент, скорее всего, пригодится при рассмотрении вопроса об облигациях компании.

· Коэффициент покрытия процента:

Коэффициент покрытия процента характеризует степень защищенности кредиторов от риска невыплаты процентов по размещенным кредитам. Коэффициент показывает, сколько раз в течение отчетного периода предприятие заработало средства для выплаты процентов по займам. Данный показатель также отражает допустимый уровень снижения доли прибыли, направленной на выплату процентов.

Допустимые значения: чем выше значение коэффициента, тем лучше.

· Коэффициент платёжеспособности:

Где, - остаток денежных средств на начало период (год);

Сумма поступления денежных средств за отчётный период;

Сумма расхода денежных средств за отчётный период (год).

Применяется на случай анализа текущего финансового положения предприятия с целью вложения в него инвестиций.

· Коэффициент восстановления (утраты) платёжеспособности:

Где, t - период времени, принимаемый для случаев утраты платёжеспособности равный 3 мес, а для её восстановления 6 месяцев;

T - длительность отчётного периода в месяцах;

Коэффициент полного покрытия в начале и в конце отчётного периода.

Разработан на основе коэффициента полного покрытия Федеральной службой финансового оздоровления предприятий.

Если и или оба коэффициента не в норме то предприятие однозначно теряет платёжеспособность. Если и оба коэффициента в норме, то необходимо рассчитать возможность утраты платёжеспособности в ближайшие 3 месяца. Если и оба не в норме, то необходимо рассчитать возможность востановления платёжеспособности в ближайшие 6 месяцев.

3. Факторы, оказывающие влияние на уровень ликвидности и платёжеспособности

С точки зрения возможных требований о немедленном погашении задолженности кредиторам предприятию выгодно иметь наличные денежные средства или активы, которые можно перевести в наличные денежные средства. Низкий же показатель ликвидности говорит о том, что только небольшая часть ресурсов задействована в оборотном капитале и предприятие использует коммерческий кредит в качестве источника краткосрочного финансирования. Контролируя запасы и дебиторскую задолженность, устанавливая доверительные отношения с торговыми кредиторами, можно управлять оборотным капиталом предприятия.

Для оценки используют следующие показатели:

· коэффициент оборачиваемости запасов;

· период оборачиваемости дебиторской задолженности;

· период оборачиваемости кредиторской задолженности.

Оптимальный уровень этих показателей в значительной степени зависит от специфики отрасли, в которой действует предприятие, и от системы управления предприятием. Далее рассмотрим перечисленные показатели подробнее.

· Коэффициент оборачиваемости запасов:

Коэффициент оборачиваемости запасов показывает, какова оборачиваемость запасов в течение финансового года. Чем выше коэффициент оборачиваемости запасов, тем меньше размер денежных средств, связанных в запасах.

Период оборачиваемости дебиторской задолженности (в днях):

Период оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, через сколько дней в среднем дебиторы погашают свою задолженность предприятию.

Производитель часто вынужден предоставлять благоприятные условия коммерческого кредита для поддержания конкурентоспособности в борьбе за оптовых и розничных торговцев.

Предприятие стремится свести к минимуму уровень дебиторской задолженности, поощряя за раннее погашение задолженности и уведомляя о наступлении срока погашения обязательств.

Период оборачиваемости кредиторской задолженности (в днях):

Период оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, через сколько дней в среднем предприятие оплачивало предъявленные счета кредиторов.

Три рассмотренных показателя (коэффициент оборачиваемости запасов, период оборачиваемости дебиторской задолженности и период оборачиваемости кредиторской задолженности) наиболее ценны для среднего звена руководства предприятием при выработке целей и осуществлении контроля управления. Однако их невозможно вычислить тем, кто не работает на этом предприятии и не имеет доступа к информации, так как такая информация нигде не публикуется.

Из-за колебания уровня запасов в течение года указанное в балансе количество запасов можно рассматривать лишь как приблизительную оценку реального среднего размера запасов. В опубликованном счете прибылей и убытков не указывается доля продаж и закупок, осуществляемых в кредит. Поэтому к любой оценке этих финансовых коэффициентов, сделанной аналитиками, не работающими на изучаемом предприятии, нужно подходить очень осторожно.

Заключение

Вклад автора состоит в следующем: из множества книг, где каждый пишет по своему творчески, автор сумел достать тот материал, который действительно поможет разобраться и систематизировать множество показателей. Избранная тема исследования имеет большую практическую значимость, поскольку позволяет обобщить накопленный опыт формирования коэффициентного метода в изучении баланса. При помощи данных коэффициентов автор смог понять зависимость между оборотными активами и краткосрочной задолженностью. Между ликвидностью и платёжеспособностью есть большая разница, поэтому не стоит путать эти понятия. Ликвидность это соотношение с краткосрочными обязательствами, а платёжеспособность с долгосрочными обязательствами. Нельзя забывать что та отчётность, которая находится в свободном доступе далеко не полностью отображает финансовое положение фирмы, и всё же многие важные показатели извне не рассчитать. Но общую картину ликвидности и платёжеспособности вывести можно, по балансу. В этом случае получится рассчитана лишь часть того финансового анализа фирмы, который требуется профессиональному аналитику или менеджеру.

Список используемой литературы

УЧЕБНИКИ И УЧЕБНЫЕ ПОСОБИЯ

1. Любушин Н.П., Экономический анализ: учебник для студентов вузов, обучающихся по специальностям «Бухгалтерский учёт, анализ и аудит! И «Финансы и кредит» / Н.П. Любушин. - 3-е изд., перераб и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 575 с. - (Серия «Золотой фонд российских учебников»).

2. Э.А. Маркарьян, Экономический нализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. - М. : КНОРУС, 2008. - 552 с.

3. Одинцов В.А., Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. Пособие для нач. проф. Образования / В.А.Одинцов. - М. : Издательский центр «Академия», 2008. - 256 с.

4. Просветов Г.И., Оценка бизнеса: Задачи и решения: Учебно-методическое пособие. - М.: Издательство РДЛ, 2006. - 192 с.

5. Ковалёв В.В., Финансовый менеджмент: теория и практика. - 2-е изд., перераб. И доп. - Москва: Проспект, 2011.-1024 с.

6. Ван Хорн Дж. К., Основы управления финансами: Пер. с англ./Гл. ред. серии Я.В. Соколов. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 800 с.: ил. - (Серия по бухгалтерскому учёту и аудиту).

7. В.В. Ковалёв, О.Н. Волкова. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -М.: ПБОЮЛ Гриженко Е.М., 2000. -424 с.

8. Ковалёв В.В Ковалёв Вит. В., Учёт, анализ и финансовый менеджмент: Учеб.-метод. Пособие. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 688 с.: ил.

9. Галицкая С.В., Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий: учебное пособие / С.В. Галицкая. - М.: Эксмо, 2008. - 652 с. - (Высшее экономическое образование).

10. Чечевицина Л.Н., Анализ финансово хозяйственной деятельности: Учебное пособие д/вузов / Л.Н. Чечевицина, И.Н. Чуев. - Изд. 3-е, доп. И перераб. Ростов н/Д: Феникс, 2006. - 384 с. - (Высшее образование).

НОРМАТИВНО-ПРАВОВАЯ БАЗА

12. Федеральный закон от 26.10.2002 Т 127-ФЗ (ред. от 29.12.2012, с изм. От 30.12.2012) «О несостоятельности (Банкротстве)» //Консультант Плюс. Режим доступа .

Размещено на Allbest.ru

...

Подобные документы

Финансовый анализ в управлении предприятием. Цели и значение финансового анализа. Система показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия. Показатели оценки имущественного положения. Оценка ликвидности и платёжеспособности.

дипломная работа , добавлен 11.09.2005


Расчет показателей рентабельности. Оценка платёжеспособности, финансовой устойчивости и ликвидности баланса предприятия. Вертикальный и горизонтальный анализ. Модели прогнозирования риска несостоятельности на основе зарубежных и отечественных источников.

контрольная работа , добавлен 16.01.2011


Этапы и цели реструктуризации предприятия. Основные риски, связанные с проведением реструктуризации. Динамика ликвидности организации, коэффициентов ликвидности, степени платежеспособности, степени покрытия обязательств активами, финансового состояния.

курсовая работа , добавлен 08.12.2009


Диагностика финансового состояния организации: горизонтальный (трендовый) и вертикальный анализ баланса организации, оценка его ликвидности. Коэффициенты, характеризующие платежеспособность, финансовую устойчивость, деловую активность должника.

контрольная работа , добавлен 01.12.2008


Исследование показателей, отражающих степень рыночной устойчивости предприятия. Показатели рентабельности и ликвидности организации, методика и критерии их оценивания, место и значение в процессе планирования дальнейшей деятельности предприятия.

контрольная работа , добавлен 19.12.2009


Финансово-экономический анализ деятельности предприятия: анализ структуры активов и пассивов, состава оборотного капитала, ликвидности баланса, платежеспособности и рентабельности. Оценка вероятности банкротства предприятия и меры по его предотвращению.

курсовая работа , добавлен 17.04.2011


Основные признаки фиктивного банкротства. Анализ финансовых показателей бухгалтерской отчетности, его цели. Анализ ликвидности и показатели платежеспособности. Расчет и анализ показателей финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности.

контрольная работа , добавлен 16.07.2010


Методы оценки кредитоспособности, ее место в управлении финансами предприятия. Мероприятия по привлечению денежных средств. Пути повышения платежеспособности. Источники формирования заемного капитала. Определение ликвидности и рентабельность инвестиций.

дипломная работа , добавлен 13.11.2017


Рассмотрение профиля деятельности предприятия ООО "Чермет"; характеристика его финансового состояния, ликвидности, платежеспособности и организационной структуры. Методика проведения системного, ситуационного и корреляционно-регрессивного анализа фирмы.

курсовая работа , добавлен 19.05.2012


Направления антикризисного управления на уровне хозяйствующего субъекта. Анализ финансового состояния предприятия, определение вероятности его банкротства. Факторы и признаки кризисных явлений в экономике предприятия. Показатели ликвидности баланса.

Одним из показателей, характеризую­щих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность , т.е. воз­можность наличными денежными ресурса­ми своевременно погашать свои платеж­ные обязательства и одновременно продолжать

бесперебойную работу. Основными признаками платежеспособности являются :

· наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

· отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе .

Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточной мере денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Ее индикатором является наличие денежных средств и отсутствие просроченных долговых обязательств.

Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая, в свою очередь, зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.

Внешний анализ платежеспособности предприятия осуществляется, как правило, на основе изучения показателей ликвидности, а внутренний анализ прогнозируется на основании изучения денежных потоков.

Оценка платежеспособности по балан­су осуществляется на основе характери­стики ликвидности оборотных активов. Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса. Степень ликвидности актива определяется временем, необхо­димым для превращения его в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Важно подчеркнуть, что речь идет о естественной трансформации средств в ходе повторяющегося производственного цикла (рисунок 2.5).

Рис. 2.5 Естественная трансформация средств в ходе производственного цикла: ДС – денежные средства; ПЗ – производственные запасы; НП – незавершенное производство; ГП – готовая продукция; ДЗ – дебиторская задолженность

Ликвидность баланса – это степень покрытия долго­вых обязательств предприятия его акти­вами, срок превращения которых в де­нежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Отличие ликвидности баланса от ликвидности активов в том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности объемов и ликвидности активов с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов определяется безотносительно к пассиву баланса.

Ликвидность предприятия – это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних ис­точников (реализации активов). Но предприятие может при­влечь заемные средства со стороны, если у него имеется соот­ветствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уро­вень инвестиционной привлекательности.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса предприятия зависит его платежеспособность. В то же время лик­видность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот. Следует отметить, что ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью. При стабильной работе предприятия складывается определенная структура активов и источников средств, которая менее подвижна, чем денежные средства вследствие своей повышенной ликвидности. Отсутствие постоянного мониторинга за синхронностью поступления и расхода денежных средств может привести к неплатежеспособности предприятия.

В экономической литературе различают понятия ликвидно­сти совокупных активов как возможность их быстрой реализа­ции при банкротстве и самоликвидации предприятия и ликвид­ности оборотных активов, обеспечивающей текущую его плате­жеспособность.

На рисунке 2.6 показана блок-схема , отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и лик­видностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя воз­вести без первого, а третий без первого и второго. Если рухнет первый, то и все остальные развалятся. Следовательно, ликвид­ность баланса является основой (фундаментом) платежеспособ­ности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвид­ность – это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие

имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

Рис. 2.6 Взаимосвязьмежду показателями ликвидности и платежеспособности предприятия

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей лик­видности (таблица 2.7), с краткосрочными обязательствам по пас­сиву, которые группируются по степени срочности их погашения (таблица 2.8) .

Средства предприятия разбиваются на четыре группы:

· первая группа (A 1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие как денежная наличность и краткосрочные фи­нансовые вложения;

· ко второй группе (А 2) относятся быстро реализуемые активы: товары отгруженные и дебиторская за­долженность со сроком погашения до 12 месяцев и НДС по приобретенным ценностям. Ликвидность этой группы оборотных активов за­висит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборо­та в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособно­сти, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.;

· к третьей группе медленно реализуемых активов (А3) относятся про­изводственные запасы, незавершенное производство и готовая продукция;

· четвертая группа (A4) – это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долго­срочные финансовые вложения, незавершенное строительство, долгосрочная дебиторская задолженность.

Таблица 2.7 Группировка активов по степени ликвидности

Вид актива	На начало	На конец периода
Денежные средства (ст. 260 ф1)
Краткосрочные финансовые вложения (ст. 250 ф1 – ст. 252 ф1)
Итого по группе 1
Товары отгруженные (ст. 215 ф1)
Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев (ст. 240 ф1 – ст. 244 ф1 – РезСомДолг)
Налог на добавленную стоимость (ст. 220 ф1)
Итого по группе 2
Сырье и материалы (ст. 211 ф1 – Неходовые залежалые материальные ценности)
Незавершенное производство (ст. 213 ф1)
Готовая продукция (ст. 214 ф1 – Неликвидная готовая продукция)
Животные на выращивании и откорме (212 ф1)
Прочие запасы (ст. 217 ф1)
Итого по группе 3
Внеоборотные активы (ст. 190 ф1)
Долгосрочная дебиторская задолженность (ст. 230 ф1)
Итого по группе 4
Всего	16765243	Определяющими характеристиками финансового состояния предприятия являются показатели ликвидности и платежеспособности. Но эти понятия несут в себе разную смысловую нагрузку. Определение сущности понятий «ликвидность» и «платежеспособность» поможет нам разобраться с различиями между ними. Различия ликвидности и платежеспособности Платежеспособность - широкий показатель и зависит от уровня ликвидности предприятия. Ведь если предприятие обладает большим запасом высоколиквидных активов, то оно в состоянии заплатить по своим обязательствам, свидетельствует о высоком уровне платежеспособности предприятия. Ликвидность активов имеет несколько уровней, в то время как платежеспособность колеблется только в определенном диапазоне. Ликвидность относится к активам баланса, поскольку только они могут превращаться в наличные денежные средства, а для расчета платежеспособности используют как активы, так и пассивы предприятия. Что такое ликвидность В общем понимании ликвидность - это способность ценностей легко превращаться в деньги, то есть абсолютно ликвидные средства. Ликвидность можно рассматривать в двух аспектах: как время, необходимое для продажи актива и как сумму, полученную от этой продажи. Эти аспекты тесно связаны между собой. Достаточно часто активы можно продать за короткое время, но со значительной скидкой в ​​цене. Поэтому ликвидность - это способность и скорость предприятия превращать свои активы в деньги для покрытия своих обязательств по мере наступления сроков их погашения. В связи с этим выделяют несколько типов активов - неликвидные, низколиквидные, середньоликвидни и высоколиквидные. Что такое платежеспособность Платежеспособность - это способность предприятия платить деньги по своим обязательствам, что уже наступили и требуют немедленного погашения за счет имеющихся на банковских счетах или в наличности, средствах. Если показатель платежеспособности компании находится на достаточно высоком уровне, можно говорить о том, что оно является финансово устойчивым, то есть у него низкая вероятность обанкротиться. Теперь вы знаете, в чем разница между ликвидностью и платежеспособностью, что поможет вам не запутаться, когда будете иметь дело с экономикой предприятия. Необходимость в проведении анализа платежеспособности замещика возникает постоянно, так как процесс взаимоотнотношений предприятий с кредитными организациями, покупателями продукции, поставщиками сырья и материалов и другими контрагентами непрерывен. Платежеспособность – это способность организации своевременно и в полном объеме выполнять свои долговые обязательства перед кредиторами. Иначе говоря, платежеспособность означает наличие у организации достаточного количества средств для для расчетов по кредиторской задолженности, которая требует немедленного погашения. Но в то же время платежеспособность должны быть обеспечена в любой момент времени, поэтому следует различать текущую и долгосрочную платежеспособность. Текущая платежеспособность – это возможность предприятия выполнить свои обязательства в ближайшие сроки, а долгосрочная – это возможность рассчитаться по своим долгосрочным обязательствам. Другими словами, предприятия считается платежеспособным, если его активы превышают его внешние обязательства. Исходя из этого, можно выледить следующие характеристики платежеспособности: Денежные средств на расчетном счете организации могут погасить ее краткосрочные обязательства; Организация не имеет просроченных краткосрочных обязательств. При проведении анализа платежеспособности необходимо так же провести расчеты по определению ликвидности активов предприятия и ликвидности его баланса. Ликвидность в целом – это способность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства за счет оборотных активов. Иначе говоря, ликвидность – возможность превращения активов предприятия и ее ценностей в наличные деньги. Ликвидность так же может рассматриваться с двух сторон: Время, необходимое для обращения активов в денежную форму; Вероятность продажи актива по определенной цене. Ликвидность активов. Этот показатель характеризуется количеством времени, обратным тому, которое необходимо для превращения активов в деньги. Иными словами, чем меньше времени нужно для превращения активов в деньги, тем более активы ликвидны. Ликвидность баланса характеризуется степенью покрытия обязательств предприятия его активами, у которых срок превращения в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Она достигается при равенстве между обязательствами организации и его активами. И наконец, ликвидность предприятия – это его способность в кратчайшие сроки превращать свои активы в денежные средства с минимальным уровнем финансовых потерь. Исходя их всех этих определений можно сделать вывод, что ликвидность и платежеспособность близки по содержанию, но не одинаковы. Например, при достаточно высоком показателе платежеспособности предприятия ликвидность его активов может быть снижена например за счет наличия дебиторской задолженности или лишних товарно-материальных ценностей. Но, не смотря на это, почти всегда ликвидность предприятия означает и его платежеспособность. Итак, предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают краткосрочные обязательства. Из этого следует, что основным абсолютным коэффициентом ликвидности является показатель, отражающий величину рабочего капитала, означающий превышение текущих активов над текущими обязательствами - чистый оборонный капитал (ЧОК > 0). ЧОК = ОА-КО где, ОА - оборотные (текущие) активы; КО - краткосрочные (текущие) обязательства. Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, так как при превышении оборотных средств над краткосрочными обязательствами организация не только не может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет средства для расширения своей текущей деятельности. Так же следует не забывать, что оптимальная величина чистого оборотного капитала зависит от особенностей каждой конкретной компании, от ее размера, объема реализации, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности. Нехватка чистого оборотного капитала говорит о невозможности предприятием во время погасить свои краткосрочные обязательства. Заметное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной величиной говорит о неграмотном использовании предприятием своих ресурсов. Одна из сторон анализа ликвидности баланса предприятия состоит в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков уплаты. Все активы организации условно делятся на 4 группы в зависимости от степени их ликвидности, указанные в таблице 1. Таблица 1. Характеристика активов предприятия по степени их ликвидности. Активы Признак группировки Формула расчета Условные обозначения Наиболее ликвидные активы А1 = ДС + КФВ ДС - денежные средства; КФВ - краткосрочные финансовые вложения. Быстро реализуемые активы А2 = ДЗ<1 + ПОА Д3<1 - дебиторская задолженность со сроком погашения менее года; ПОА - прочие оборотные активы. Медленно реализуемые активы А3 = 3 + НДС + Д3>1 + + ДФВ – Рб/п З - запасы и затраты; НДС - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям; Д3>1 - дебиторская задолженность со сроком погашения более года; ДФВ - долгосрочные финансовые вложения; Трудно реализуемые активы А4 = ВОА – ДФВ ВОА – внеоборотные активы Все обязательства предприятия по степени срочности их оплаты так же делятся на 4 группы, представленные в таблице 2. Таблица 2. Характеристика пассивов предприятия по степени срочности их обязательств. Пассив Признак группировки Формула расчета Условные обозначения Наиболее срочные обязательства П1 = КЗ + ПКО КЗ - кредиторская задолженность; ПКО - прочие краткосрочные обязательства. Краткосрочные обязательства КЗС – краткосрочные заемные средства (кредиты, займы и прочие краткосрочные обязательства). Долгосрочные обязательства ДО – долгосрочные обязательства (итог IV раздела пассива баланса) Постоянные обязательства П4 = КиР + Дбп + Рпр – Рб/п КиР - капитал и резервы (итог III раздела пассива баланса; Дбп – доходы будущих периодов; Рпр – резервы предстоящих расходов; Рб/п - расходы будущих периодов. Итак, предприятие будет являться ликвидным, если его текущие активы будут превышать его краткосрочные обязательства. А 1 ≥ П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3 ; А 4 ≤ П 4. Если хотя бы одно из представленных неравенств будет иметь иной знак по сравнению с вариантом при абсолютной ликвидности, то баланс предприятия не будет являться абсолютно ликвидным. Есть еще одно условие абсолютной ликвидности – непременное выполнение первых трех неравенств. Если при сравнении первых трех групп активов и пассивов возникает излишек, то это рассматривается положительно, а если недостаток, то отрицательно. Если платежный излишек будет наблюдаться по первой и второй группам то можно сделать вывод, что предприятие ликвидно в настоящий момент, а при сравнении активов и пассивов в третье й группе отражается перспективная ликвидность, которая является своеобразным прогнозом. Четвертая группа активов и пассивов отличается от предыдущих групп тем, что при их сравнении излишек ликвидных средств рассматривается как отрицательное состояние. Итак, сопоставление первых двух групп активов и пассивов устанавливает текущую ликвидность, то есть платежеспособность или неплатежеспособность организации во время проведения анализа. Текущая ликвидность рассчитывается следующим образом: ТЛ = (А1+А2) – (П1 + П2). Сопоставление третьей группы активов и пассивов устанавливает перспективную (долгосрочную) ликвидность, то есть платежеспособность или неплатежеспособность организации в перспективе, то есть определяется прогноз. Долгосрочная ликвидность рассчитывается следующим образом: ПЛ = А3 – П3. Если будут выполняться три условия (А 1 ≥ П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3), то это в любом случае повлечет за собой выполнение четвертого условия (А4 ≤ П4), подтверждающее наличие у организации собственных оборотных средств и говорит о наличии минимального условия финансовой устойчивости. В случае невыполнения одного из трех условий, ликвидность баланса предприятия будет нарушена. Если в одной из групп активов будет недостаток, то он не сможет компенсироваться излишком в другой группе, так как менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные, и наоборот. Поэтому на практике абсолютно ликвидных предприятий совсем не много. К тому же разделение активов на группы достаточно условно. В различных условиях не ликвидные активы могут оказаться абсолютно наиболее ликвидными, и наоборот. Выполнение последнего условия очень важно, потому что оно характеризует величину собственных средств в обороте предприятия. В то же время не выполнение первого неравенства на российских предприятиях происходит крайне редко. Но если такое и случается, то по следующим причинам: Российские предприятия поддерживают в активах значительную долю высоколиквидных активов, таких, как деньги и ценные бумаги, а это нерационально, так как они обесцениваются в первую очередь. Соответственно, решение этой проблемы – переводить высоколиквидные активы в другие, менее подверженные инфляции виды активов. Организациям невыгодно погашать свои кредиторские задолженности при достаточно высокой инфляции, так как за ее счет происходит процесс косвенного кредитования предприятий. Исходя из вышеуказанных причин, можно сделать вывод, что в принципе вышеуказанный способ не совсем подходит для российских организаций, а больше подходит для анализа предприятий в странах с более сбалансированной экономикой. . Следует разграничивать платежеспособность предприятия , т.е. ожидаемую способность в конечном итоге погасить задолженность, и ликвидность предприятия , т.е. достаточность имеющихся денежных и других средств для оплаты долгов в текущий момент. Однако на практике понятия платежеспособности и ликвидности как правило, выступают в качестве синонимов. Платежеспособность предприятия Важным показателем, характеризующим платежеспособность и ликвидность предприятия, является собственный оборотный капитал , который определяется как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Предприятие имеет собственный оборотный капитал до тех пор, пока оборотные активы превышают краткосрочные обязательства. Этот показатель также называют чистыми текущими активами. В большинстве случаев основной причиной изменения величины собственного оборотного капитала является полученная организацией прибыль (или убыток). Рост собственного оборотного капитала, вызванный опережением увеличения оборотных активов по сравнению с краткосрочными обязательствами, обычно сопровождается оттоком денежных средств. Уменьшение же собственного оборотного капитала, наблюдаемое, если рост оборотных активов отстает от увеличения краткосрочных обязательств, как правило, обусловливается получением кредитов и займов. Собственный оборотный капитал должен без затруднений трансформироваться в денежные средства. Если же в оборотных активах велик удельный вес труднореализуемых их видов, это может снижать платежеспособность предприятия. Банкротство Решения, принимаемые в соответствии с рассмотренной системой критериев о признании организаций неплатежеспособными, служат основанием для подготовки предложений о финансовой поддержке неплатежеспособных организаций, их реорганизации или ликвидации. Кроме этого, при неспособности организации погашать свои краткосрочные обязательства кредиторы могут обратиться в арбитраж с заявлением о признании организации — дебитора несостоятельной (банкротом). Следовательно, банкротство как определенное состояние неплатежеспособности устанавливается в судебном порядке. Банкротство бывает двух видов: Простое банкротство применяется к должнику, виновному в легкомыслии, непоследовательности и плохом ведении дел (спекулятивные операции, азартные игры, чрезмерные бытовые потребности, беспорядочное выписывание векселей, недостатки в ведении бухгалтерского учета и т.д.). Злостное банкротство обусловливается совершением противоправных действий с целью введения в заблуждение кредиторов (сокрытие документов и определенной части пассивов организации, а также сознательное завышение источников формирования имущества организации). Кроме рассмотренных признаков, дающих возможность отнести данное предприятие к числу неплатежеспособных, существуют также критерии, позволяющие прогнозировать вероятность потенциального банкротства предприятия. Критерии банктротства предприятия: неудовлетворительная структура оборотных активов; тенденция к росту доли труднореализуемых активов (материально-производственных запасов, имеющих медленную оборачиваемость, сомнительной ) может привести к неплатежеспособности организации; замедление оборачиваемости оборотных средств по причине накопления чрезмерных запасов и наличия просроченной задолженности покупателей и заказчиков; преобладание в обязательствах предприятия дорогостоящих кредитов и займов; наличие просроченной и рост ее удельного веса в составе обязательств организации; значительные суммы дебиторской задолженности, списываемые на убытки; тенденция преимущественного увеличения самых срочных обязательств по отношению к росту наиболее ликвидных активов; уменьшение коэффициентов ликвидности; формирование внеоборотных активов за счет краткосрочных источников средств, и др. При анализе необходимо своевременно выявлять и устранять названные негативные тенденции в деятельности предприятия. Необходимо иметь в виду, что текущую платежеспособность предприятия можно выявить по данным только один раз в месяц или квартал. Однако предприятие осуществляет расчеты с кредиторами ежедневно. Поэтому для оперативного анализа текущей платежеспособности, для ежедневного контроля за поступлением средств от реализации продукции (работ, услуг), от погашения другой дебиторской задолженности и за другими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками и другими кредиторами необходимо составлять платежный календарь , в котором, с одной стороны, показываются имеющиеся в наличии денежные средства, ожидаемые поступления денежных средств, то есть дебиторская задолженность и с другой стороны отражаются платежные обязательства на этот же период. Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о приобретенных средствах производства, документов о расчетах по заработной плате, на выдачу авансов работникам, выписок из банковских счетов и др. Для оценки же перспектив платежеспособности предприятия рассчитываются показатели ликвидности . Ликвидность предприятия Предприятие счистается ликвидным , если она может погасить свою краткосрочную кредиторскую задолженность за счет реализации оборотных (текущих) активов. Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, так как оборотные активы включают разнородные их виды, где имеются легкореализуемые и труднореализуемые активы. По степени ликвидности оборотные активы можно условно разделить на несколько групп. В применяется система финансовых коэффициентов, выражающих ликвидность предприятия: Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) Он исчисляется как отношение денежных средств и быстрореализуемых краткосрочных ценных бумаг к краткосрочной кредиторской задолженности. Этот показатель дает представление о том, какая часть этой задолженности может быть погашена на дату составления баланса. Допустимыми считаются значения этого коэффициента в пределах 0,2 — 0,3 . Уточненный (промежуточный) коэффициент ликвидности Он исчисляется как отношение денежных средств, быстрореализуемых краткосрочных ценных бумаг и к краткосрочной кредиторской задолженности. Этот показатель отражает ту часть краткосрочных обязательств, которая может быть погашена не только за счет имеющихся денежных средств и ценных бумаг, но также и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги (т.е. за счет дебиторской задолженности). Рекомендуемым значением данного показателя является значение — 1:1 . Следует иметь в виду, что обоснованность выводов по данному коэффициенту в значительной степени зависит от "качества" дебиторской задолженности, то есть от сроков ее возникновения и от финансового состояния дебиторов. Большой удельный вес сомнительной дебиторской задолженности ухудшает финансовое состояние организации. Коэффициент текущей ликвидности Общий коэффициент ликвидности , или коэффициент покрытия характеризует общую обеспеченность организации . Это отношение фактической стоимости всех оборотных средств (активов) к краткосрочным обязательствам (пассивам). При исчислении данного показателя рекомендуется из общей суммы оборотных активов вычесть сумму налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, а также величину расходов будущих периодов. Одновременно краткосрочные обязательства (пассивы) следует уменьшить на суммы доходов будущих периодов, фондов потребления, а также резервов предстоящих расходов и платежей. Этот показатель позволяет установить, в какой пропорции оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства (пассивы). Значение этого показателя должно составлять не менее двух. Применяется также показатель, характеризующий обеспеченность организации собственными оборотными средствами . Он может быть определен одним из двух следующих способов. I способ. Источники собственных средств минус (итог III раздела пассива баланса) (итог I раздела актива баланса) делить на (итог II раздела актива баланса). II способ. Оборотные активы — Краткосрочные обязательства (итог V раздела пассива баланса) (итог II раздела актива баланса) делить на оборотные активы (итог II раздела актива баланса). Этот коэффициент должен иметь значение не менее 0,1 . Если коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее двух, а коэффициент обеспеченности организации собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1, то структура баланса организации признается неудовлетворительной, а сама организация неплатежеспособной. Если одно из этих условий выполняется, а другое — нет, то оценивается возможность восстановления платежеспособности предприятия. Для принятия решения о реальной возможности ее восстановления нужно, чтобы отношение рассчитанного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению, равному двум, было больше единицы. Ликвидность баланса На текущую платежеспособность предприятия непосредственное влияние оказывает ликвидность ее (возможность преобразовать их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств). Оценка состава и качества оборотных активов с точки зрения их ликвидности получила название анализа ликвидности. При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Расчет коэффициентов ликвидности позволяет определить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами. Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия его активами, скорость превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Изменение уровня ликвидности также можно оценить по динамике величины собственных оборотных средств фирмы. Так как эта величина представляет собой остаток средств после погашения всех краткосрочных обязательств, то ее рост соответствует повышению уровня ликвидности. Для оценки ликвидности активы группируются на 4 группы по степени ликвидности, а пассивы группируются по степени срочности погашения обязательств (таблица 4.2) Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса Активы Пассивы Показатель Составляющие (строки формы №1) Показатель Составляющие (строки формы №1 — ) А1 — наиболее ликвидные активы Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (стр.260 + стр.250) П1 — наиболее срочные обязательства Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы (стр.620 + стр.670) А2 — быстрореализуемые активы Дебиторская задолженность и прочие активы (стр.240 + стр.270) П2 — краткосрочные пассивы Заемные средства и другие статьи разд.6 "Краткосрочные пассивы" (стр.610 + стр.630 + стр.640 + стр.650 + стр.660) А3 — медленнореализуемые активы Статьи разд.2 "Оборотные активы" (стр.210 + стр.220) и долгосрочные финансовые вложения (стр.140) П3 — долгосрочные пассивы Долгосрочные кредиты и заемные средства (стр.510 + стр.520) А4 — труднореализуемые активы Внеоборотные активы (стр.110 + стр.120 — стр.140 + стр.130) П4 — постоянные пассивы Статьи разд.4 "Капитал и резервы" (стр.490) Баланс абсолютно ликвиден, если выполняются все четыре неравенства: А 1 > П 1 А 2 > П 2 А 3 > П 3 А 4 < П 4 (носит регулярный характер); Второй этап анализа ликвидности предприятия — это расчет коэффициентов ликвидности 1) Коэффициент абсолютной ликвидности — показывает какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить немедленно денежными средствами и краткосрочные финансовые вложения: К абсолют. = ДС + КФВ / КО = (стр.250 + стр.260) / (стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр. 650 + стр.660) > 0,2-0,5 2) Коэффициент промежуточного покрытия (критической ликвидности) — показывает какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить, мобилизовав для этого краткосрочную ДЗ и краткосрочные финансовые вложения (КФВ): К крит. ликв. = ДЗ + ДС + КФВ / КО = (стр.240 + стр.250 + стр.260) / (стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр. 650 + стр.660) > 0,7 — 1 3) (current ratio), или квота оборотных средств (working capital ratio) — показывает превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами. К тек.уточ. = ОА / КО = (стр.290 — стр.220 — стр.216) / (стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр. 650 + стр.660) > 2 где ДС — денежные средства; КФВ — краткосрочные финансовые вложения; ДЗ — дебиторская задолженность; ТО — текущие обязательства; Коэффициент текущей ликвидности показывает, сколько раз краткосрочные обязательства покрываются компании, т.е. сколько раз способна компания удовлетворить требования кредиторов, если обратит в наличность все имеющиеся в ее распоряжении на данный момент активы. Если у фирмы появляются определенные финансовые затруднения, разумеется, она погашает задолженность гораздо медленнее; изыскиваются дополнительные ресурсы (краткосрочные банковские кредиты), откладываются торговые платежи и т.д. Если краткосрочные пассивы возрастают быстрее, чем оборотные активы, коэффициент текущей ликвидности уменьшается, что означает (в неизмененных условиях) наличие у предприятия проблем с ликвидностью. Согласно стандартам считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах между 1 и 2 (иногда 3). Нижняя граница обусловлена тем, что текущих активов должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие может оказаться неплатежеспособным по этому виду кредита. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении компанией своих средств и неэффективном их использовании. Не нашли ответ на свой вопрос? Посмотрите здесь Сонник: к чему снится Обувь, видеть во сне Обувь что означает Неудобная обувь во сне Значение фигур из воска при гадании старуха Все о двадцать второй неделе беременности